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美国企业强劲的盈利表现可能不再足以维持美国股市涨势,更为重要的是业绩指引。根据汇编的数据,成份股中有400多家公司本季度公布了财报,其中79%的公司盈利超出预期。但在业绩公布日,股票的表现中位数比指数高出不到0.1%,这是自2020年底以来的最小差距。这种微弱的市场反应可以用一件事来解释:交易员们不相信企业未来能够兑现承诺,正因业绩指引弱于预期而打压股市。
根据数据,在4月份发布财测的标普500指数成分股公司中,有15%的公司的财测超出了预期,这是疫情以来的第二低水平。最近一周略有上升,(AAPL.US)等公司给出了超过预期的预测,帮助将这一比例推高至18%,但与历史相比仍处于低位。
从去年10月底到今年4月,标普500指数上涨了20%,使其预期市盈率达到20倍,比10年平均水平高出约11%。交易员们现在正在寻找理由来证明高估值的合理性,并希望看到未来更大的增长。GLOBALT Investments高级投资组合经理Keith Buchanan表示:"市场相当乐观,如果出现失望情绪,随后将出现相当大的下行。考虑到高估值,业绩指引在这个季度至关重要。”
随着上季度美国经济增速降至近两年低点,通胀压力挥之不去,以及降息的不确定性,企业盈利增长的门槛有所提高。LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示:“如果你无法获得降息,你就必须用其他东西来替代。它必须是业绩指引,因为除此之外还能有什么呢?”
根据数据,在标普500指数中,芯片制造商预计第二季度将增长约40%,这将是所有行业集团中涨幅最快的。但即便如此,也不足以使保持在财报季前的水平之上,因为一些最大的芯片制造商对未来的利润发出了警告。全球最大的个人电脑处理器制造商英特尔公司(INTC.US)发布了低于预期的第二季度财测,导致该公司股价暴跌。AMD(AMD.US)也发布了令人失望的人工智能处理器收入预测,该公司股价也下跌。
至于其他行业,消费者领头羊的结果仍需数周才能公布。投资者将在本月晚些时候看到沃尔玛(WMT.US)和塔吉特(TGT.US)等美国最大零售商公布的业绩预测,以及下周公布的最新消费者信心指数。
但以Mike Wilson为首的策略师指出,(MCD.US)和达顿餐厅(DRI.US)最近公布的餐厅业绩中对低收入消费者的评论越来越谨慎,这两家公司在报告中强调了低收入消费者的访问量下降。星巴克公司(SBUX.US)则表示,由于本季度每个地区的交易量下降,销售额自2020年以来首次下降,该公司将全年收入增长预测下调至低个位数。
Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan表示:“我们当然会对一些与消费者相关的公司的业绩指引保持警惕,低收入消费者似乎承受了一些压力。”
Miller Tabak + Co首席市场策略师Matt Maley表示:“从现在到夏季结束,有两件事必须发生:要么是指引大幅改善,要么是利率下降。否则,我们可能会看到标普500指数再次下跌,甚至可能出现全面回调。”